据报谈，2025年，好意思国东谈主民用的iPhone手机，齐是印度坐蓐。

印度产iPhone产量2025年同比增长约53%，差未几5500万部，占全球iPhone总产量的25%傍边。最新发布的iPhone 17全系机型，包括最顶级的Pro Max，齐已杀青了印度坐蓐。

每每读星空君著述的东谈主微微一笑，是不是打脸了？

遥远以来，星空君关于印度造iPhone这件事是不看好的。而守旧的一方则以为，印度统共不错像中国90年代相通，从零驱动起步。

一方面，星空君的脸是相比耐打的；另一方面，关于苹果来说，印度制造是饮鸩而死的“政事正确”。

过去糟践电子巨头来中国的原因是什么？

低成本。

但是，印度坐蓐的iPhone，在无数财政补贴的加握下，在职工收入只须中国职工的一半傍边的情况下，照旧比中国笼统成本高7%-10%。

主要原因是运载未便，衰退足下配套，巨额的配件需要从中国空运。

这么的老本族，险些是活雷锋。

由此可见，库克鼓吹iPhone印度化，熟识无奈之举。

把视线放到中国，除了拼装商，由于印度iPhone也照旧从这些厂家进货，果链企业照旧活得很好。

莫非受伤的只剩下了富士康？

2026年3月，富士康的A股主体工业富联发布了2025年年报，营收靠拢万亿，事迹炸裂。

01

事迹炸裂的工业富联

工业富联2025年杀青贸易总收入9029亿元，营收靠拢万亿大关，归母净利润352.9亿元，同比增长高达51.99%。

在代工这个红海商场，大约杀青利润的握续增长，工业富联靠的是什么？

一个是限制效应。工业富联的营收限制远超同业，这带来了极强的议价才气。在采购原材料时，大限制采购不错取得更低的价钱。在摊派固定成本时，大限制坐蓐不错摊薄单元成本。

其次是本事升级。工业富联不仅仅肤浅的拼装代工，公司在精密制造、自动化坐蓐、工业互联网等范畴齐有深厚的本事累积。这些本事才气，组成了公司的护城河。

第三是客户结构的优化。除了苹果这个最大客户，工业富联还在拓展云贪图、通讯开采、汽车零部件等新范畴的客户。客户结构的多元化，镌汰了对单一客户的依赖。

另外，星空君查了一下，公司的一部分印度业务也参与了并表。

这也意味着，印度产iPhone也有一部分算在了工业富联的名下。

需要防卫的是，开云app在线体育富士康、工业富联及鸿海精密之间的股权筹商相比复杂，不成肤浅等效于是归拢家公司。

印度富士康也不全是工业富联名下。

事实上，从工业富联上市驱动，就试图撕去“苹果代工商”的标签，“工业富联”四个字代表了郭台铭的贪心。同期，为了镌汰风险，公司进行大限制的业务范围彭胀。

直到碰到了AI。

从居品结构看，公司增幅最大的是云贪图，其中主要便是代工AI做事器。

2025年，是大模子爆发的一年。全球掀翻了AI创新，公共齐知谈对算力的需求近乎无底洞，但是算力一定是装在做事器上的。

工业互联吃到了这个红利，何况2026年会握续加多。

02

AI红利

工业富联手脚英伟达AI做事器的主要代工商，直经受益于这一轮AI基础重要成立海潮。

2025年，公司云贪图业务收入同比增长越过40%，其中AI做事器是主要的增长引擎。英伟达的GPU一卡难求，而工业富联是少数大约大限制量产AI做事器的企业之一。

AI做事器与传统做事器的别离在于，AI做事器需要搭载高性能GPU，本事门槛更高，毛利率也更高。一台AI做事器的售价可能是传统做事器的数倍，这给工业富联带来了居品升级的契机。

不外，机遇与挑战并存。

AI做事器商场的竞争也在加重。除工业富联外，广达、纬创、英业达等台湾同业也在争夺英伟达的订单。谁能拿到更多的订单，取决于本事才气、产能限制和托福速率。

工业富联并活气意于只作念代工场。上市之初，公司就提议了'智能制造+工业互联网'的计策，名字里就有工业互联网，试图向高附加值业务转型。

工业互联网是工业富联奉求厚望的新业务。公司将本人在富士康累积数十年的制造警戒，转动为工业互联网责罚有议论，对外输出给制造业企业。

2025年，工业互联网业务收入同比增长25%，天然占公司全体营收的比例还很小，但增速可不雅。公司已得手做事了汽车、电子、机械等多个行业的客户。

这个赛谈竞争强烈，海尔、华为、用友等巨头齐在布局。工业富联天然有制造警戒的上风，但在软件才气、生态成立等方面，与传统软件厂商还有差距。

03

代工天子的护城河

在工业富联上市的时代，星空君就在想考，这种代工企业有什么护城河吗？

想考的论断是有的，这个护城河不是那么了了的独家本事，而是多年累积变成的笼统竞争力。

或者说，是超强的整合才气。

全球最大的制造限制、起初进的自动化产线、最完善的供应链体系、最丰富的制造警戒……这些要素调换在沿途，组成了竞争敌手难以跳跃的壁垒。

但护城河不是一成不变的。AI本事的普及、产业链的重构、新竞争敌手的崛起……这些成分齐可能侵蚀工业富联的上风。

2025年的年报，展现了工业富联在行业变革中的韧性。营收增长、利润进步、现款充裕、毛利率回升……这些主意齐讲解，公司正在相宜新的竞争环境开云app在线体育，寻找新的增长点。